IPO雷達｜七牛智能擬港交所上市，背靠阿里卻連虧三年？)

6月18日，Qiniu Limited通過其境內運營實體上海七牛信息技術有限公司向中國證監會提交了境外發行上市的備案材料。該公司計劃在香港聯交所上市，擬發行不超過234,715,000股的境外上市普通股。申萬宏源香港、交銀國際為其聯席保薦人。

七牛云成立于2011年，一家提供云計算和大數據服務的高新技術企業，一站式場景化智能音視頻服務商。根據艾瑞咨詢，按2023年收入計算，公司是中國第三大音視頻PaaS服務商；按2023年APaaS所得收入計算，公司是中國第二大音視頻APaaS服務商。

本次在港交所上市并非七牛云首次接觸上市。在 2021 年，七牛云就在尋求納斯達克的上市機會，并收獲了美國證交會的反饋意見，但最后以失敗告終。

阿里巴巴成第二大股東 與阿里云關聯交易

從2011年到2020年，公司先后獲得6輪融資，融資總金額超過30億元，其中包括啟明創投、經緯創投、云鋒基金、阿里巴巴等知名機構及公司。

招股書顯示，截至目前，公司創始人許式偉持股17.96%，為七牛云最大股東。淘寶中國成為公司第二大股東，持股比例為17.69%，也是公司最大的外部股東。云鋒基金持股12.44%，啟明基金持股6.83%。

同時，在持續關聯交易部分，七牛云披露了向阿里云計算銷售的部分豁免持續關聯交易。

2021至2023年，七牛云向阿里云計算銷售金額分別為3090.1萬元、1063萬元、42.1萬元。未來2024至2025年，向阿里云計算銷售金額不得超過建議年度上限即2000萬元。

七牛云在交易理由中表示，阿里云計算是中國最大的云服務商之一，需要七牛云的PaaS解決方案服務。七牛云自2017年以來通過長期合作建立的對阿里云計算的運營、品質控制及具體要求的充分了解，預計阿里云計算將繼續向七牛云下訂單。七牛云表示，將依靠定價政策及內部控制措施，確保向阿里云計算銷售服務的條款公平合理，或不遜于七牛云的獨立第三方所獲得的條款，并在正常商業條款下進行。

2022年營收下滑 裁員“節流”

數據顯示，七牛云2021年至2023年收入分別為14.71億元、11.47億元、13.34億元，2022年公司收入同比大幅下滑22%。七牛云在招股書中表示，2022年收入減少主要因為MPaaS產品收入減少所致。經調整凈虧損1.06億元、1.19億元、1.16億元，合計凈虧損3.41億元，累虧三年。

報告期內，七牛云經營活動產生的現金流量金額分別為-9149.3 萬元、-7134.4 萬元、-383.7 萬元，合計約為-16667.4 萬元。這代表2021年至2023年七牛云合計凈流出了近 1.67 億元的現金。

七牛云在招股書中表示，報告期內產生大量經營開支，包括銷售及行銷費用、行政費用及研發成本，以擴大業務規模、開發新的解決方案及提高品牌知名度。從招股書顯示的銷售及營銷費用可看出，七牛云已逐漸在控制成本。

從公司員工人數也可看出，七牛云在努力控制人力成本。2021年末到2023年末，七牛云的員工數量減少了241名，這說明近兩年，七牛云裁掉了近40%的員工，特別是研發、銷售及營銷人員的數量持續下滑，銷售及營銷人員數量甚至減半。

從公司業務分類來看，七牛云收入主要來自MPaaS產品和APaaS產品兩部分。所謂MPaaS就是移動開發平臺，使用場景是平臺存儲媒體數據，由智媒數據提供轉碼、視頻處理、內容監測等方面內容。

數據顯示，2021年七牛云APaaS收入僅為2490.1萬元，2022年增長至1.94億元，增長率高達679.12%，收入占比也從2021年的1.7%快速增長至2022年的16.9%，同時七牛云APaaS市占率高達11.9%，行業排名第二。

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