智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，對(duì)于美國(guó)企業(yè)能否在今年實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁的盈利增速，華爾街大型商業(yè)銀行的股票策略師們對(duì)此存在巨大分歧。華爾街知名空頭、來(lái)自摩根士丹利的首席股票策略師Michael Wilson預(yù)計(jì)，美國(guó)企業(yè)的整體每股收益增長(zhǎng)趨勢(shì)——即標(biāo)普500指數(shù)成分公司的整體每股收益將有所改善，市場(chǎng)預(yù)期方面，“五大科技巨頭”業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型哌_(dá)60%，或?qū)⑹菐ьI(lǐng)美股走出近期泥潭的核心推動(dòng)力;但是摩根大通的股票策略師則認(rèn)為，市場(chǎng)給予的收益預(yù)期可能過(guò)高，以至于不及預(yù)期的業(yè)績(jī)可能導(dǎo)致標(biāo)普500指數(shù)繼續(xù)向下深度調(diào)整。

摩根士丹利的Michael Wilson帶領(lǐng)的股票策略團(tuán)隊(duì)表示，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)，預(yù)計(jì)2024年和2025年的美國(guó)企業(yè)利潤(rùn)增速將明顯改善，這也是“大空頭”Michael Wilson自2023年以來(lái)罕見(jiàn)對(duì)每股收益預(yù)期持樂(lè)觀展望。關(guān)于美股盈利預(yù)期的最新展望，Wilson強(qiáng)調(diào)，在新訂單數(shù)據(jù)的支持下，美國(guó)商業(yè)活動(dòng)調(diào)查的回升數(shù)據(jù)“證實(shí)了未來(lái)盈利的持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)”。

華爾街分析師的普遍預(yù)期方面，分析師們預(yù)計(jì)美國(guó)企業(yè)預(yù)計(jì)將在2024年實(shí)現(xiàn)更加強(qiáng)勁的每股收益同比增速——繼去年同比增速不足1%之后，今年有望實(shí)現(xiàn)同比大增約8%。

美國(guó)企業(yè)預(yù)計(jì)將在2024年實(shí)現(xiàn)更加強(qiáng)勁的增速——分析師們預(yù)計(jì)，繼去年增長(zhǎng)不足1%之后，今年將增長(zhǎng)8%

Wilson是2023年美股最知名看跌者之一，但是他判斷失準(zhǔn)——2023年標(biāo)普500指數(shù)大幅上漲24%邁入牛市，盡管今年以來(lái)標(biāo)普500指數(shù)屢創(chuàng)新高，但是他今年以來(lái)對(duì)美股的態(tài)度未轉(zhuǎn)向樂(lè)觀，同時(shí)也非像2023年那樣持悲觀立場(chǎng)，而是更加平衡。

摩根大通的策略師們則認(rèn)為，通脹加劇、美元走強(qiáng)以及最近地緣政治緊張局勢(shì)加劇給美股前景蒙上濃厚的陰影。

摩根大通策略師Mislav Matejka領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)在一份報(bào)告中寫(xiě)道:“投資者們甚至預(yù)計(jì)，與第一季度的預(yù)期水平相比，標(biāo)普500指數(shù)成分公司整體的第四季度每股收益將增長(zhǎng)近20%。”“在我們看來(lái)，這個(gè)預(yù)期門檻太高了。”

在本周特斯拉、微軟谷歌等科技巨頭財(cái)報(bào)即將公布，或?qū)Q定標(biāo)普500指數(shù)在5月中下旬英偉達(dá)業(yè)績(jī)公布的基本走勢(shì)，因此在投資者們近期愈發(fā)關(guān)注美股業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，然而，美國(guó)股市的反彈已被美債收益率近期的飆升所破壞。在第一季度屢創(chuàng)新高之后，標(biāo)普500指數(shù)在4月份跌超5%，由于英偉達(dá)等AI相關(guān)科技股股價(jià)暴跌，僅僅上周標(biāo)普500指數(shù)的跌幅高達(dá)3%，主要因美聯(lián)儲(chǔ)官員們紛紛暗示美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持較高利率，加之中東地區(qū)地緣政治緊張局勢(shì)重創(chuàng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。

Wilson和Matejka這兩位華爾街知名策略師均表示，推動(dòng)美國(guó)股市進(jìn)一步上漲的壓力將是企業(yè)盈利能力，而不是利率預(yù)期。

然而，Matejka表示，市場(chǎng)仍然表現(xiàn)出一些“自滿”情緒，因?yàn)槭袌?chǎng)仍然沒(méi)有將“明年經(jīng)濟(jì)下滑的重大風(fēng)險(xiǎn)”納入定價(jià)因素。這位策略師今年仍是對(duì)美國(guó)股市最為悲觀的看跌策略師之一，相比之下Wilson對(duì)于美股后市偏向中性。

“考慮到企業(yè)盈利增速這一點(diǎn)，我們認(rèn)為謹(jǐn)慎樂(lè)觀情緒仍有理由存在。” Wilson表示。不過(guò)，他預(yù)計(jì)大部分的盈利增長(zhǎng)速度將在今年晚些時(shí)候?qū)崿F(xiàn)。這位策略師表示，從短期角度來(lái)看，如果美債收益率，尤其是有“全球定價(jià)之錨”稱號(hào)的10年期美債收益率保持在當(dāng)前水平，標(biāo)普500指數(shù)將面臨至多5%的跌幅。

最新投資者調(diào)查顯示:美企強(qiáng)勁盈利即將提振美股

美國(guó)銀行的一項(xiàng)分析顯示，自1929年以來(lái)，標(biāo)普500指數(shù)平均每年會(huì)經(jīng)歷三次5%或以上的回調(diào)，盡管最近幾個(gè)月美股基本在走高，但這種跌幅并不罕見(jiàn)。

歷史表明，一年的強(qiáng)勁開(kāi)局之后往往會(huì)出現(xiàn)大幅回落，之后股市通常會(huì)自我調(diào)整并繼續(xù)走高。信托顧問(wèn)服務(wù)公司Truist Advisor Services的一項(xiàng)研究顯示，標(biāo)普500指數(shù)在第一季度每上漲10%或以上，就會(huì)出現(xiàn)11%的平均最大跌幅。不過(guò)，自1950年以來(lái)，在11次此類事件中，該指數(shù)有10次當(dāng)年最終收漲。

與此同時(shí)，最新的Markets Live Pulse調(diào)查顯示，參與調(diào)查的個(gè)人與機(jī)構(gòu)投資者們普遍預(yù)計(jì)，樂(lè)觀的美國(guó)企業(yè)財(cái)報(bào)將把標(biāo)普500指數(shù)從最近的困境中拉出來(lái)。

隨著本周大型科技巨頭陸續(xù)公布財(cái)報(bào)，意味著美股財(cái)報(bào)季進(jìn)入最高潮階段，409名受訪者中有近三分之二表示，他們預(yù)計(jì)強(qiáng)勁的每股收益增速將提振美國(guó)股市，并且這一比例達(dá)到自2022年10月開(kāi)始調(diào)查這一問(wèn)題以來(lái)的最高水平。

盡管中東緊張局勢(shì)不斷升級(jí)，但地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的上升似乎并不是主要擔(dān)憂。一個(gè)原因可能是，從歷史上看，股市在類似的壓力事件發(fā)生后會(huì)保持堅(jiān)挺。匯豐控股多資產(chǎn)策略師的一項(xiàng)分析顯示，在過(guò)去25年里，在重大地緣政治事件發(fā)生后，美國(guó)股市平均有70%的時(shí)間出現(xiàn)上漲。

Bloomberg Intelligence策略師Gina Martin Adams以及 Wendy Soong在一份最新報(bào)告中表示，財(cái)報(bào)季迄今的早期業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)每股收益出超出預(yù)期，為股票走勢(shì)提供了堅(jiān)實(shí)的支撐。

“我對(duì)這個(gè)財(cái)報(bào)季相當(dāng)樂(lè)觀，預(yù)計(jì)不會(huì)有什么可怕的事情發(fā)生，” Premier Miton Investors首席投資官Neil Birrell接受調(diào)查時(shí)表示。匯豐美國(guó)和拉丁美洲股票策略主管Nicole Inui在調(diào)查中表示:“第一季度財(cái)報(bào)季可能會(huì)給美國(guó)股市帶來(lái)不錯(cuò)的支撐效應(yīng)，尤其是在過(guò)去一個(gè)月出現(xiàn)拋售的情況下。”

財(cái)富管理公司Baker Avenue Wealth Management首席策略師King Lip表示:“回調(diào)早該出現(xiàn)了。我認(rèn)為目前這是一次普通的調(diào)整。”Lip已開(kāi)始為客戶增加股票敞口，并計(jì)劃在股市進(jìn)一步下跌時(shí)買入更多股票。不過(guò)，他認(rèn)為標(biāo)普500指數(shù)可能會(huì)從3月28日的高點(diǎn)至多下跌10%。

大型科技巨頭們的業(yè)績(jī)將成美股“救世主”?

大型科技巨頭們即將發(fā)布的財(cái)報(bào)，可以說(shuō)為美國(guó)股市提供了一個(gè)“扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)局面”的重大機(jī)遇，同時(shí)也將告知全球投資者AI對(duì)于科技行業(yè)未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鏊俚闹匾潭取４饲皹?biāo)普500指數(shù)連續(xù)三周下跌，這是自去年9月以來(lái)最長(zhǎng)的連續(xù)下跌。

華爾街知名投資機(jī)構(gòu)Wedbush的分析師Dan Ives表示，大量實(shí)地調(diào)研使得該機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)AI支出非常有信心，Ives預(yù)計(jì)今年人工智能支出有望占到企業(yè)IT預(yù)算的大約10%，而2023年僅不到1%。Ives表示，科技公司的盈利環(huán)境看起來(lái)仍然強(qiáng)勁，尤其是考慮到各大企業(yè)對(duì)人工智能的狂熱情緒，這在過(guò)去一年里推動(dòng)了科技股的飆升。該策略師補(bǔ)充道，無(wú)比強(qiáng)勁的財(cái)報(bào)季可能是科技股的主要積極催化劑，并預(yù)測(cè)到2024年底，該行業(yè)可能會(huì)再飆升15%。

尤其值得注意的是，本周將有大約178家標(biāo)普500指數(shù)成分股公司公布業(yè)績(jī)，這些公司市值占該指數(shù)總市值的40%以上。但最大的期望還是來(lái)自大型科技公司，美股“科技七巨頭”中的特斯拉、Meta(META.US)、微軟(MSFT.US)、谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)都將在本周公布財(cái)報(bào)。

根據(jù)機(jī)構(gòu)匯編的預(yù)期統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，“美股七大科技巨頭”第一季度每股收益同比有望飆升38%。如果剔除這七家公司，標(biāo)普500指數(shù)其余公司利潤(rùn)預(yù)計(jì)將下降3.9%。

此外，從對(duì)于美股2024年漲勢(shì)貢獻(xiàn)最大的“五大科技巨頭”盈利預(yù)期來(lái)看，F(xiàn)actSet預(yù)期數(shù)據(jù)顯示這些公司今年第一季度的每股收益增速有望達(dá)到驚人的64.3%。其他495家公司的收益預(yù)計(jì)將下降6%。“五大科技巨頭”指的是:英偉達(dá)、亞馬遜、微軟、Alphabet以及Meta，如果它們的強(qiáng)大業(yè)績(jī)?cè)鏊倌軌驅(qū)崿F(xiàn)，且超出市場(chǎng)預(yù)期，有望引領(lǐng)美股不斷向上突破歷史新高。

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