針對公司擬購云財富期貨有限公司90.2%股權一事，諾德股份(600110)4月10日晚間收到了上交所下發的問詢函。此前，從生產電解銅箔到經營期貨公司的整合風險、擬購標的凈利虧損以及標的作價等問題，諾德股份方面接受了北京商報記者的采訪。

拿下云財富期貨控股權

4月9日晚間，諾德股份披露公告稱，公司擬以現金方式收購上海旭諾資產管理有限公司持有的云財富期貨90.2%的股權。

對此，上交所要求諾德股份結合經營模式、盈利模式等，說明標的公司與上市公司業務的協同性；說明標的公司凈利潤連續虧損的原因，是否屬于期貨行業優秀的企業；結合公司經營業績、未來發展戰略等，說明跨界收購連續虧損標的是否有利于公司產業鏈整合、優化供應鏈，是否有利于增強上市公司盈利能力和持續經營能力。

另外，云財富期貨還設立一家全資風險管理公司——上海云期鴻升實業有限公司，設立6家分支機構，包括上海分公司、伊犁分公司、喀什分公司、山東分公司、深圳分公司、河南分公司。

資料顯示，諾德股份主要從事電解銅箔的研發、生產和銷售，是國內知名鋰離子電池廠商供應商。對于此次收購的目的與原因，諾德股份表示，公司擬收購期貨行業優秀企業，為公司提供更為全面和多元化的金融服務，有效地提高風險管理能力，實現風險分散、投資收益提升和資金管理優化等目標，達到產業鏈整合、優化供應鏈等目的。

針對收購后整合等相關問題，諾德股份方面在接受北京商報記者采訪時表示，公司在國內動力鋰電銅箔領域的市場占有率較高，是國內主要知名鋰離子電池廠商的供應商，每年有大額的現貨貿易需求，公司供應鏈事業部已在銅等大宗商品期貨的管理、套期保值等期貨業務上具有較強管理優勢。公司有能力對期貨公司的經營管理、風險控制進行有效風險防范。

另外，諾德股份方面對北京商報記者表示，早在多年前公司一直持有天富期貨有限公司25%的股權，對期貨行業、期貨公司有著全面的認識，本次收購是公司在戰略層面的進一步延伸。

回應標的凈利虧損

經營業績方面，諾德股份擬購標的云財富期貨目前處于虧損狀態。

財務數據顯示，2022年以及2023年1—11月，云財富期貨實現營業收入分別約為1.06億元、5.09億元，對應實現凈利潤分別約為-5574.22萬元、-3678.53萬元。

針對云財富期貨虧損的情況，諾德股份方面對北京商報記者表示，標的公司凈利潤連續為負，主要原因是其資本金不足和相關經營牌照資格不齊而造成，前期為信息化、業務渠道建設投入較多。標的公司在期貨行業150家期貨公司的評級排名中，屬于中上等的BBB級公司，該評級體現出標的公司的實際運營和管理水平，有著非常不錯的潛在發展價值。

另外，此次并購也是溢價收購。公告顯示，云財富期貨在評估基準日的股東全部權益賬面價值約為3.44億元，股東全部權益的評估價值約為5.04萬元，增值率46.39%。

諾德股份方面表示，期貨公司的價值實質，是其金融牌照價值、資本金充足率和背靠現貨需求的客戶及股東等實現的經營效果。參考市場上期貨公司的收購案例，收購標的公司的價格在合理估值范圍。

中國國際科技促進會科技產業投資分會副會長兼戰略投資智庫執行主任布娜新對北京商報記者表示，金融類企業不同于其他行業，其金融牌照等價值如果較高，也會給出一定的溢價。

2023年業績承壓明顯

披露收購消息的同時，諾德股份也交出了2023年“成績單”，不過并不理想。

財務數據顯示，2023年，諾德股份實現營業收入約為45.72億元，同比下降2.92%；對應實現歸屬凈利潤約為2731.35萬元，同比下降92.25%；對應實現扣非后歸屬凈利潤則處于虧損狀態，約為-1.34億元，同比下降140.47%。投融資專家許小恒對北京商報記者表示，扣非后歸屬凈利潤更能反映上市公司主營業務經營情況，該指標虧損，說明公司主營業務乏力。

營收方面，分產品來看，諾德股份銅箔產品全年實現營業收入約為40.46億元；電線電纜及附件實現營業收入約為4.11億元；貿易實現營業收入約為8849.92萬元。

歸屬凈利潤和扣非后歸屬凈利潤方面，諾德股份則均已是連續第二年出現下滑，2022年公司實現歸屬凈利潤、扣非后歸屬凈利潤就均處于下滑狀態，不過當年實現扣非后歸屬凈利潤為正值，約為3.32億元。

諾德股份方面對北京商報記者表示，公司不僅有多年的期貨公司參股經驗，自身在期貨業務上有所成績，也能幫助產業鏈上下游企業合理利用期貨交易工具，化解大宗商品因價格變動帶來的經營風險，特別是存貨跌價損失的風險。能夠為期貨公司進行業務賦能，幫助期貨公司合理發展。

二級市場上，4月10日，諾德股份收跌2.99%，股價報4.87元/股，總市值為85.05億元。同時，諾德股份4月10日晚間發布公告稱，因公司內部崗位調整，許松青先生申請辭去公司總經理一職，仍將繼續在公司擔任副董事長的職務。經公司董事長提名、公司董事會提名委員會審核，同意聘任陳郁弼先生為公司總經理。

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