南財理財通課題組 陳子卉

據南財理財通最新數據，截至2023年10月25日，今年來全市場已新發凈值型銀行理財產品23,466只。

從風險等級來看，產品風險等級主要集中在二級。其中，一級(低風險)產品占比5.65%，二級產品占比85.01%，三級(中風險)產品占比7.65%，四級(中高風險)產品占比0.29%，五級(高風險)產品占比1.41%。

從投資性質來看，固收類產品占比96.49%，混合類產品占比2.09%，權益類產品占比0.43%，商品及金融衍生品類產品占比0.99%。由此看出，固定收益類產品仍占據理財產品的主流。

注:收益/回撤=/近6月最大回撤。據南財理財通數據，現金管理類產品近6月七日年化收益率均值為2.3065%。

本文榜單排名來自理財通全自動化實時排名，如您對數據有疑問，請在文末聯系研究助理進一步核實。

短期限固收產品嚴控回撤，行業“尖子生”梯隊最大回撤均低于0.2%

南財理財通數據顯示，截至10月20日，在理財公司投資周期為3-6個月的公募“固收+權益”產品近6月收益排行榜中，9家理財公司產品上榜。其中，渝農商理財有2只產品上榜，平安理財、蘇銀理財、寧銀理財、浦銀理財、信銀理財、華夏理財、交銀理財和民生理財各有1只產品上榜。

從收益角度看，平安理財“啟元策略六個月定開1號固收類A”摘得本期榜單第一名，近6月凈值增長率為2.58%。蘇銀理財“恒源日申季持1號E”和寧銀理財“寧欣固收半年定開31號D份額”近6月凈值增長率分別為2.23%和2.12%，位列本期榜單第二名和第三名。

與4月13日《機警理財日報》發布的同維度榜單相比，本期上榜產品收益水平有所下降，但最大回撤水平也有所下降。本期上榜產品在產品回撤控制方面均有較好表現，渝農商理財兩只產品近6月無回撤，行業前10名“尖子生”近6月最大回撤不超0.2%。

本期榜首平安理財“啟元策略六個月定開1號固收類A”成立于2023年3月22日，內部風險評級為R2。截至10月20日，產品單位凈值為1.0294，成立以來年化收益5.06%，超出業績比較基準上限4%。

截至三季度末，該產品通過投資資管計劃間接投資買入返售金融資產和交易性債券投資，前十大持倉均為資管計劃，合計占比99.89%。其中第一大持倉為“外貿信托-臻今2號證券投資集合資金信托計劃”，總金額為1.18億元，占總資產的比例為25.01%，該資管計劃資金的95.55%投入買入返售金融資產。

展望四季度，該產品運作報告顯示，在第三季度趕進度發行政府債之后，四季度債券供給壓力不大，資金面預計將回歸中性水平，總體來說利率在四季度可能橫盤或偏弱震蕩，雪要關注地產和化債政策、匯率波動，靈活控制投資組合風險。

業界罕現提前贖回功能

南財理財通課題組關注到，部分產品會設置提前贖回功能，這在業界較為少見。

譬如，本期亞軍產品:蘇銀理財“恒源日申季持1號E”。該產品為中低風險開放式固定收益類理財。據南財理財通數據，該產品為自動贖回，以98天為一個投資周期，到期后系統自動發起贖回。截至10月20日，該產品單位凈值收至1.094914，成立以來年化漲幅4.26%，超過業績比較基準上限3.75%。

課題組發現，該產品有提前贖回機制，提前贖回僅對部分銷售機構客戶開放，其他銷售機構暫不支持提前贖回，具體以銷售機構系統設置為準。

該產品對提前贖回收取贖回費，收費比例按照機構持有時間長短進行階梯型一次性收取。持有時間不足7天的，一次性收取贖回金額的0.3%。該產品收取的贖回費用將會計入產品資產。除了對提前贖回收費外，蘇銀理財還對該產品提前贖回上限做出了限制，單個工作日各款產品累計贖回限額為5000萬份，超出部分，蘇銀理財有權拒絕。截至三季度末，該產品資產總額為213.29億元，杠桿水平為106.01%。

南財理財通認為，提前贖回的產品設計可以提供多項好處。首先，它賦予投資者更大的資金靈活性，允許在需要時快速取回投資。其次，這一機制適用于應對緊急支出或其他投資需求。盡管提前贖回可能伴隨著一定費用或未實現的潛在收益損失，投資者仍然能夠獲得部分已經積累的收益。最重要的是，提前贖回后，投資者可以重新配置資金，將其投資到更具吸引力的理財產品中，以謀取更高回報。然而，投資者在做出決策之前，務必詳細了解理財產品的具體條款和條件，以綜合考慮其利弊。

在資金投向上，據南財理財通數據，蘇銀理財“恒源日申季持1號E”以直接投資為主，在保持一定流動性的基礎上，分散投資中高票息城投債。截至三季度末，現金及銀行存款為該產品第一大持倉資產，占總資產的比例為13.72%。第二大持倉為“21東城F1”，占總資產的比例為0.45%，最新票面利息為4.23%，剩余投資期限1.13年。

回顧三季度操作，該產品運作報告顯示，通過縮短久期、減少投資高波動資產等手段，盡量將資產波動對產品凈值的影響控制在合理范圍，以便給客戶提供相對穩健的收益。

好消息！南財理財通將為財經記者免費開通vip數據賬號，22萬只銀行理財360度產品周期大數據應有盡有，歡迎您在文末聯系課題組。

課題統籌:湯懿蘭

數據分析師:張稆方；實習生:楊曉麗

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