10月18日，央行、證監會聯合印發《關于做好證券、基金、保險公司互換便利相關工作的通知》，向參與互換便利操作各方明確業務流程、操作要素、交易雙方權利義務等內容。

記者從相關金融機構了解到，央行委托公開市場業務一級交易商中的中債信用增進公司與證券、基金、保險公司開展互換交易?；Q期限為1年，可根據需要申請展期；首期操作額度5000億元，采用招標方式確定每次操作費率。

央行通過公開招標確定互換費率和中標結果。機構獲得的國債、互換央票只能在銀行間市場以回購方式進行融資，不得賣出。證券、基金、保險公司為SFISF國債或互換央票實施專項額度管理，涉及的相關交易不納入銀行間市場債券借貸規模等考核指標，放寬相關經營性指標。質押品范圍包括債券、股票ETF、滬深300成份股、公募REITs等，質押品折算率根據風險特征分檔設置，原則上不高于90%。中債信用增進公司等相關參與方對質押品進行盯市管理，補倉線設置不低于75%。

參與機構通過互換便利將流動性差的債券、股票換成國債、央票，后者作為高等級流動性資產，獲取的資金專項用于股票、股票ETF的投資和做市。業內專家分析，機構申請的額度本質是央行授信，是潛在的增量資金，機構并非一次用完。互換便利可大幅提升非銀機構融資能力，持續為股市帶來增量資金。據了解，部分國有大行表示愿為互換便利項下相關回購融資提供便利，放寬參與機構回購融資的授信額度要求。

另據央行和證監會公布，首批20家非銀機構申請額度已超過2000億元，占首期操作額度的40%。獲批開展互換便利的機構包括中信證券、中金公司(601995)、國泰君安(601211)、華泰證券(601688)、申萬宏源(000166)、廣發證券(000776)等17家券商和華夏基金、易方達基金、嘉實基金等3家基金公司。

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