深圳，作為中國(guó)的創(chuàng)新之都，其游戲產(chǎn)業(yè)已然成為國(guó)內(nèi)乃至全球游戲市場(chǎng)的重要一環(huán)。

深圳作為中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)的發(fā)源地之一，聚集了眾多知名的游戲公司。這些公司在移動(dòng)游戲、客戶端游戲、網(wǎng)頁(yè)游戲等多個(gè)領(lǐng)域均取得了卓越的成就。盤點(diǎn)7家深圳上市游戲公司年中報(bào)，分析深圳的游戲產(chǎn)業(yè)，可以成為透視中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)的一個(gè)切面。

2024年的中報(bào)季已然落下帷幕,游戲行業(yè)內(nèi)的幾家歡樂(lè)幾家愁的景象再度顯現(xiàn)。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者通過(guò)對(duì)深圳七家上市游戲公司的年中財(cái)報(bào)進(jìn)行細(xì)致梳理后發(fā)現(xiàn)，6家中小型游戲公司中，有4家深陷虧損泥潭，1家經(jīng)調(diào)整后微薄盈利，還有1家盈利能力顯著下降。相比之下，騰訊游戲則以其卓越的表現(xiàn)傲視群雄。

具體來(lái)看，經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)的虧損金額以冰川網(wǎng)絡(luò)居首，為5.44億元，中手游(00302.HK)以2.08億元的虧損略居其后，中青寶(300052)虧損0.27億元，第七大道(00797.HK)虧損0.09億元，而創(chuàng)夢(mèng)天地(01119.HK)微薄盈利0.03億元，禪游科技(02660.HK)盈利3.24億元。

相比之下，騰訊控股游戲收入485億元，同比增長(zhǎng)9%，環(huán)比增長(zhǎng)1%；本季度遞延收益余額1118億元，同比增長(zhǎng)16%，環(huán)比增長(zhǎng)1%，創(chuàng)歷史新高。

那么，為什么6司4虧，中小型游戲公司的盈利能力普遍下降？騰訊游戲的長(zhǎng)虹秘訣又是什么？

營(yíng)收利潤(rùn)雙降，數(shù)據(jù)理性回落

據(jù)21記者統(tǒng)計(jì)，深圳6家上市公司的2024年中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，所有公司的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~、毛利等數(shù)據(jù)都有一定程度的回落。

以營(yíng)業(yè)收入為例，第七大道同比降低62.0%，創(chuàng)夢(mèng)天地同比降低23.8%，中手游同比降低19.7%，冰川網(wǎng)絡(luò)同比降低13.5%，禪游科技同比降低8.2%，中青寶同比降低5.4%。

而關(guān)注其盈利能力，6家公司的凈利潤(rùn)壓縮更為明顯。冰川網(wǎng)絡(luò)的歸母扣非凈虧損同比跌落562.2%，禪游科技同比降低21.4%，創(chuàng)夢(mèng)天地同比降低98.3%，第七大道同比降低106.0%，中青寶同比降低693.62%，中手游同比降低373.1%。

對(duì)于如此劇烈的業(yè)績(jī)收縮，這些公司給出了三個(gè)主要原因:一是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇和成本上升，二是產(chǎn)品生命周期和市場(chǎng)飽和，三是投資減值和非經(jīng)營(yíng)性開支增加。

多家公司都提到了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇以及成本的增加。例如，冰川網(wǎng)絡(luò)提到了銷售費(fèi)用的大幅增長(zhǎng)、海外投放回收周期延長(zhǎng)、買量成本上升等；中青寶則指出營(yíng)業(yè)成本上升主要是由于新增項(xiàng)目導(dǎo)致的折舊攤銷及運(yùn)營(yíng)成本增加，以及數(shù)據(jù)中心全面轉(zhuǎn)固后的成本增加；禪游科技也將整體收入減少歸因于棋牌游戲付費(fèi)用戶減少和每用戶平均收入下降等。

隨著市場(chǎng)的飽和和新進(jìn)入者的增多，多家公司為了維持或增加市場(chǎng)份額，不得不投入更多的資源，導(dǎo)致成本上升。

此外，游戲產(chǎn)品的生命周期也是橫亙?cè)诙嗉夜久媲暗碾y題。如第七大道和創(chuàng)夢(mèng)天地都認(rèn)為其經(jīng)典游戲已過(guò)快速增長(zhǎng)期，流水自然回落；中手游也認(rèn)為部分游戲延期上線和測(cè)試是業(yè)務(wù)收入下降的主要原因。

游戲產(chǎn)品是依賴玩家持續(xù)投入的，會(huì)經(jīng)歷一個(gè)從增長(zhǎng)到成熟再到衰退的生命周期，隨著時(shí)間的推移，如果不能持續(xù)推出新內(nèi)容或新產(chǎn)品，收入自然會(huì)受到影響。

另外，中手游提到，投資的部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)不佳導(dǎo)致計(jì)提了相應(yīng)的投資減值和其他非經(jīng)營(yíng)性開支，合計(jì)達(dá)到1.76億元。公司在進(jìn)行外部投資時(shí)，可能會(huì)因?yàn)楸煌顿Y公司經(jīng)營(yíng)不善或其他非經(jīng)營(yíng)性因素，導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表上的一次性損失，這對(duì)凈利潤(rùn)的影響尤為顯著。因此，中手游認(rèn)為，除去非經(jīng)營(yíng)性減值和其他非經(jīng)營(yíng)性開支等因素影響，中手游的經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)在報(bào)告期內(nèi)仍持續(xù)產(chǎn)生盈利。

當(dāng)然，從大環(huán)境而言，這幾家游戲公司數(shù)據(jù)的特點(diǎn)也符合2024年上半年整體游戲產(chǎn)業(yè)面臨的普遍問(wèn)題，即2023年產(chǎn)能集中釋放后的自然回落。

《2024年1-6月中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》的數(shù)據(jù)顯示，今年1—6月，國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入1472.67億元，同比增長(zhǎng)2.08%；游戲用戶規(guī)模6.74億人，同比增長(zhǎng)0.88%。報(bào)告指出，上半年游戲產(chǎn)業(yè)在重壓下保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。

今年5月，騰訊《DNFM》連續(xù)2個(gè)月包攬中國(guó)iOS和全球手游月度暢銷榜榜首。《王者榮耀》、《和平精英》等長(zhǎng)青游戲的流水恢復(fù)增長(zhǎng)，而新游戲如《金鏟鏟之戰(zhàn)》的成功發(fā)布也為增長(zhǎng)做出了貢獻(xiàn)。

此外，騰訊在國(guó)際市場(chǎng)的表現(xiàn)也相當(dāng)強(qiáng)勁，特別是《PUBG MOBILE》和Supercell旗下的《荒野亂斗》等游戲的增勢(shì)迅猛。

除此之外，騰訊游戲走向出海。財(cái)報(bào)顯示，騰訊的國(guó)際游戲板塊139億元，同比增長(zhǎng)9%，主要因?yàn)椤禤UBG MOBILE》的表現(xiàn)強(qiáng)勁和Supercell的游戲人氣提升。

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