碳酸鋰期貨連續(xù)反彈

市場(chǎng)人士稱(chēng)“白色石油”不具備跌破10萬(wàn)元/噸條件

鋰電池核心原材料——碳酸鋰被稱(chēng)為“白色石油”，其價(jià)格走勢(shì)一直備受市場(chǎng)關(guān)注。

2023年以來(lái)，碳酸鋰價(jià)格在寬幅震蕩中走低，期貨價(jià)格一度跌破15萬(wàn)元/噸，近期在供需改善背景下有所反彈。部分觀點(diǎn)認(rèn)為，2024年碳酸鋰供給仍要增加，預(yù)計(jì)后市價(jià)格將重回下滑通道。不過(guò)，從當(dāng)前產(chǎn)業(yè)供應(yīng)端的成本水平來(lái)看，碳酸鋰價(jià)格尚不具備跌破10萬(wàn)元/噸條件。

鋰鹽廠商挺價(jià)情緒濃厚

自9月27日以來(lái)，碳酸鋰期貨一改跌跌不休走勢(shì)，近幾個(gè)交易日接連上漲，10月12日，主力合約更是在午后一度飆升至漲停。截至目前，自9月27日創(chuàng)下14.5萬(wàn)元/噸的歷史低位以來(lái)，碳酸鋰期貨主力合約累計(jì)反彈近14%。

現(xiàn)貨方面，10月12日碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格也迎來(lái)上漲。據(jù)SMM現(xiàn)貨報(bào)價(jià)數(shù)據(jù)，截至10月12日，國(guó)產(chǎn)電池級(jí)碳酸鋰小幅上漲500元/噸，報(bào)16.1萬(wàn)元/噸至17.8萬(wàn)元/噸，均價(jià)報(bào)16.95萬(wàn)元/噸。

同日，A股鋰礦板塊沸騰，盤(pán)中多股快速拉升，截至10月12日收盤(pán)，江特電機(jī)、中礦資源、永興材料、吉翔股份均漲停，贛鋒鋰業(yè)、天華新能、天齊鋰業(yè)、盛新鋰能等均漲超5%。

“此前，碳酸鋰期貨價(jià)格接連下跌，期現(xiàn)價(jià)差持續(xù)拉大，9月27日期貨價(jià)格最低跌至14.5萬(wàn)元/噸，彼時(shí)碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格雖然也呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，但其均價(jià)仍在16.9萬(wàn)元/噸，二者價(jià)差高達(dá)2.4萬(wàn)元/噸。這是導(dǎo)致碳酸鋰期貨拉漲的重要原因之一。”SMM分析師表示。

據(jù)了解，本輪反彈前，在中下游企業(yè)前一輪備貨庫(kù)存水平相對(duì)較高、新能源車(chē)等需求增速下行等因素影響下，碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格一路下行，期貨盤(pán)面價(jià)格一度跌破15萬(wàn)元/噸關(guān)鍵點(diǎn)位。隨后江西、四川部分冶煉廠轉(zhuǎn)為代工，部分企業(yè)開(kāi)始減產(chǎn)，碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格轉(zhuǎn)而反彈。

“8月公布的鋰礦以及碳酸鋰進(jìn)口數(shù)據(jù)不及市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)情緒開(kāi)始有所轉(zhuǎn)變，中秋國(guó)慶假期之后，鋰鹽廠出現(xiàn)挺價(jià)惜售現(xiàn)象，期貨盤(pán)面配合出現(xiàn)反彈。”一德期貨分析師谷靜對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者說(shuō)。

“近期價(jià)格有所反彈，究其原因，一方面，價(jià)格大幅下跌后，鋰云母工藝的利潤(rùn)顯著壓縮，靠近成本線(xiàn)，部分外購(gòu)鋰輝石廠家開(kāi)始減產(chǎn)；另一方面，下游企業(yè)逐漸有一定補(bǔ)貨意愿，供需關(guān)系得到一定修復(fù)。”美爾雅期貨分析師陳勁偉對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示。

國(guó)內(nèi)某鋰礦上市公司相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示:“目前，鋰鹽廠商挺價(jià)情緒濃厚，受部分地區(qū)減產(chǎn)，以及青海地區(qū)季節(jié)性減量等因素影響，碳酸鋰供給出現(xiàn)了一定縮減，上漲情緒有了，下一步要看是否有實(shí)際需求支撐碳酸鋰價(jià)格上漲。”

鋰礦公司業(yè)績(jī)承壓

回顧今年上半年走勢(shì)，碳酸鋰期貨價(jià)格由1月的最高價(jià)51萬(wàn)元/噸跌至4月的18萬(wàn)元/噸，而后反彈至6月末的30萬(wàn)元/噸附近。鋰鹽價(jià)格的大幅波動(dòng)使企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)受到一定程度影響。

谷靜表示，目前電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格再次運(yùn)行至18萬(wàn)元/噸之下，從企業(yè)成本角度來(lái)看，SMM最新鋰輝石精礦CIF報(bào)價(jià)2560美元/噸，折算成人民幣計(jì)價(jià)，碳酸鋰成本約為18.9萬(wàn)元/噸，早已擊破外采鋰輝石生產(chǎn)碳酸鋰企業(yè)成本；鋰云母報(bào)價(jià)3700元/噸，折算后的碳酸鋰成本約為14.7萬(wàn)元/噸。從當(dāng)前期貨盤(pán)面價(jià)格走勢(shì)看，也是在此處獲得的支撐。

10月12日，西藏礦業(yè)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱(chēng)，今年前三季度凈利潤(rùn)將同比下降72.81%至81.17%。西藏礦業(yè)表示，報(bào)告期內(nèi)，鋰鹽市場(chǎng)供應(yīng)充足，終端動(dòng)力市場(chǎng)需求維持低迷，電池材料廠按需采購(gòu)為主，為促成交易，碳酸鋰報(bào)價(jià)SMM均價(jià)折90%，令下游觀望情緒加重。此外，鋰鹽產(chǎn)量穩(wěn)定供應(yīng)，鋰鹽市場(chǎng)處于供大于求局面，造成碳酸鋰市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)下跌，上下游去庫(kù)存速度低于預(yù)期，市場(chǎng)價(jià)格仍處于下行通道。

“從近期江西、四川地區(qū)企業(yè)減產(chǎn)不難看出，鋰鹽價(jià)格大幅回落再次給生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)較大影響，相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)三季度利潤(rùn)情況不容樂(lè)觀。”谷靜稱(chēng)。

后市價(jià)格將處于下滑通道

從供需面看，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，澳洲鋰礦、南美鋰鹽以及非洲鋰礦的新增項(xiàng)目投產(chǎn)、爬產(chǎn)會(huì)繼續(xù)發(fā)揮效應(yīng)。2024年碳酸鋰供給仍要增加，預(yù)計(jì)后市價(jià)格仍會(huì)處于下滑通道。

陳勁偉稱(chēng)，就當(dāng)下情況來(lái)看，多家企業(yè)均有礦山投產(chǎn)計(jì)劃，但隨著碳酸鋰價(jià)格降低，上游企業(yè)的投產(chǎn)意愿也會(huì)降低，考慮到礦山投產(chǎn)周期長(zhǎng)、變數(shù)多，雖然有供應(yīng)過(guò)剩長(zhǎng)期擔(dān)憂(yōu)，但仍應(yīng)緊隨實(shí)際投產(chǎn)表現(xiàn)。

“碳酸鋰價(jià)格在達(dá)到鋰云母企業(yè)的平均成本線(xiàn)后，或存在一定支撐。期貨方面，或存在進(jìn)一步下跌后的做多機(jī)會(huì)；股票方面，上游生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)或?qū)⒅沟厣苍S會(huì)帶動(dòng)相關(guān)股票價(jià)格上升。”陳勁偉建議，對(duì)投資者而言，尤其是下游消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，可以依據(jù)自身生產(chǎn)節(jié)奏和庫(kù)存消耗，在期貨盤(pán)面建立部分虛擬庫(kù)存。

“碳酸鋰價(jià)格過(guò)低時(shí)，在利潤(rùn)驅(qū)使下，冶煉企業(yè)甚至資源端會(huì)減產(chǎn)。從當(dāng)前產(chǎn)業(yè)供應(yīng)端的成本水平來(lái)看，碳酸鋰價(jià)格尚不具備跌破10萬(wàn)元/噸條件。”谷靜認(rèn)為，從當(dāng)前供需格局以及利潤(rùn)情況來(lái)看，供應(yīng)減少及成本支撐將使碳酸鋰期貨價(jià)格迎來(lái)反彈，但受制于偏弱的需求端，預(yù)計(jì)上方空間有限。

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