協(xié)鑫集團(tuán)近些年來對旗下上市公司業(yè)務(wù)和資產(chǎn)的調(diào)整動作頗受外界關(guān)注。

10月12日晚間，協(xié)鑫新能源和協(xié)鑫能科(002015.SZ)相繼發(fā)布公告，前者擬將旗下在中國境內(nèi)的一批存量光伏項目出售給關(guān)聯(lián)方蘇州工業(yè)園區(qū)鑫坤能清潔能源有限公司。公告顯示，此次交易共涉及36個光伏電站項目，總計規(guī)模為583.86MW。其中，分布式項目約70MW，其余均為集中式光伏電站項目。

值得一提的是，蘇州工業(yè)園區(qū)鑫坤能清潔能源有限公司為協(xié)鑫能科全資控股的子公司。而目前，協(xié)鑫能科正致力于向移動能源商轉(zhuǎn)型，主要業(yè)務(wù)包括可再生能源運(yùn)營、電力交易、儲能、算力等。

“協(xié)鑫系”資產(chǎn)再整合

從兩家公司近些年來的轉(zhuǎn)型路徑上不難看出，協(xié)鑫新能源與協(xié)鑫能科正在有新的角色轉(zhuǎn)變。前者在減負(fù)降債的同時，伺機(jī)把握氫能和天然氣聯(lián)動的新機(jī)遇；后者則在開拓移動能源、儲能、算力等新業(yè)務(wù)后，也進(jìn)一步重新整合、盤活協(xié)鑫集團(tuán)的可再生能源資產(chǎn)。

協(xié)鑫能科在公告中便稱，本次交易是公司從長遠(yuǎn)利益出發(fā)及未來發(fā)展需求所做出的慎重決策，有利于擴(kuò)大公司資產(chǎn)規(guī)模和裝機(jī)容量，有利于提升公司的綜合實力，符合上市公司整體利益。

2023年半年報顯示，截至2023年6月30日，協(xié)鑫能科清潔能源裝機(jī)占比達(dá)91%，控股總裝機(jī)容量290.03萬千瓦。該公司市場化交易服務(wù)電量達(dá)到93.6億kWh，售電規(guī)模及虛擬電廠平臺建設(shè)居國內(nèi)前列。

根據(jù)公告，此次光伏電站資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓事項將分兩批進(jìn)行。首批出售的目標(biāo)項目為31座已營運(yùn)光伏電站，總并網(wǎng)容量為約558MW；第二批目標(biāo)項目為5座已營運(yùn)光伏電站，并網(wǎng)容量為約25.86MW。通過本次交易，協(xié)鑫新能源將獲得現(xiàn)金凈額預(yù)計為約人民幣16.02億元，用于償還其債務(wù)以及支持天然氣、液化天然氣以及營運(yùn)及管理服務(wù)分部的投資。同時，交易完成后，由于已出售的光伏電站的溢利、虧損以及資產(chǎn)及負(fù)債將不再納入綜合財務(wù)報表，協(xié)鑫新能源的流動資金狀況將得到提升。

作為曾經(jīng)的全球光伏發(fā)電龍頭企業(yè)，協(xié)鑫新能源曾一度躍升全球民營光伏電站規(guī)模前二的位置。然而，電站開發(fā)對資金提出了極大的需求，并筑高負(fù)債。與此同時，新能源補(bǔ)貼拖欠亦成為光伏電站開發(fā)企業(yè)的“心病”。此外，在2018年“531光伏政策”后，民營企業(yè)在主導(dǎo)光伏電站開發(fā)的優(yōu)勢逐漸衰弱，多重因素之下，協(xié)鑫新能源走上了轉(zhuǎn)型之路。

基于過往重資產(chǎn)模式所帶來的流動性壓力，剝離旗下光伏電站資產(chǎn)、降低債務(wù)壓力成為該公司近些年來的重點工作之一。

其效果顯而易見。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年上半年，協(xié)鑫新能源負(fù)債總額已經(jīng)減少至52.81億元，資產(chǎn)負(fù)債率為47.46%。而在兩年前，即2021年上半年，該公司負(fù)債總額曾高達(dá)228.17億元，彼時的資產(chǎn)負(fù)債率為71.11%。

反哺新業(yè)務(wù)發(fā)展

那么，大幅剝離光伏電站資產(chǎn)的協(xié)鑫新能源未來如何轉(zhuǎn)變?

事實上，在協(xié)鑫集團(tuán)的整個資本版圖中，協(xié)鑫新能源依然是不可或缺的拼圖。2023年中報顯示，雖然該公司所持光伏電站規(guī)模不斷減少，但仍然為規(guī)模約4.7GW的光伏電站提供運(yùn)維服務(wù)。

且在此次交易中，協(xié)鑫新能源仍然承接了上述除在建項目外的564MW已并網(wǎng)存量電站的運(yùn)營維護(hù)工作。根據(jù)公告，這些電站的運(yùn)維有效期至2026年底，如無特殊情況，協(xié)議將自動順延一年。

光伏市場運(yùn)維意識的增強(qiáng)，疊加裝機(jī)容量的持續(xù)提升，我國光伏電站智能運(yùn)維正在迎來廣闊的發(fā)展空間。根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會《中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展路線圖》數(shù)據(jù)，2020年分布式光伏系統(tǒng)運(yùn)維成本為0.054元/W/年，集中式地面電站為0.046元/W/年，預(yù)計未來幾年地面光伏電站以及分布式系統(tǒng)的運(yùn)維成本將持續(xù)保持在這個水平并略有下降。據(jù)此，按照光伏發(fā)電系統(tǒng)建設(shè)情況及布局進(jìn)行測算，2022年我國光伏運(yùn)維存量市場規(guī)模約為168億元。

光伏電站智能運(yùn)維是指通過數(shù)字化、智能化技術(shù)的應(yīng)用，提高光伏發(fā)電系統(tǒng)的效率和可靠性，降低運(yùn)營成本。根據(jù)業(yè)內(nèi)測算，智能運(yùn)維可實現(xiàn)電站發(fā)電量提升3%左右，運(yùn)維效率提升50%以上，可大幅降低光伏發(fā)電的度電成本。協(xié)鑫新能源在2023年中報中稱，該公司已經(jīng)成功獲評全國首家“5A級光伏電站運(yùn)維服務(wù)單位”，并加大光伏電站智能運(yùn)維的發(fā)展力度。

需注意的是，協(xié)鑫新能源表示，此次交易所得款項還將用于天然氣等業(yè)務(wù)的投資。這與該公司在中報中所表態(tài)的“圍繞‘光伏+天然氣’雙主業(yè)模式發(fā)展”相吻合。

實際上，協(xié)鑫新能源未來加大布局油氣業(yè)務(wù)的可能性并不令人意外。2021年7月宣布進(jìn)軍氫能產(chǎn)業(yè)時，協(xié)鑫新能源曾具體闡明了“藍(lán)綠同行”的戰(zhàn)略。這其中，藍(lán)氫的生產(chǎn)必須有可靠的天然氣供應(yīng)，綠氫的生產(chǎn)未來則需要由以光伏為代表的可再生能源作為先決條件。

而在2022年7月18日，協(xié)鑫新能源也發(fā)布公告，協(xié)鑫新能源香港擬通過持有少數(shù)股東權(quán)益的方式，在風(fēng)險較低且可控的情況下，投資保利協(xié)鑫天然氣的埃塞俄比亞－吉布提天然氣項目。

公開資料顯示，保利協(xié)鑫天然氣擁有位于非洲埃塞俄比亞歐加登盆地天然氣礦藏的上游勘探及開發(fā)期長達(dá)45年，天然氣資源量達(dá)5萬億立方米，原油約40億噸，完全具備規(guī)模化商業(yè)開發(fā)條件。

今年3月份，協(xié)鑫新能源的間接全資附屬公司協(xié)鑫新能源非洲有限公司，與杭州福斯達(dá)深冷裝備股份有限公司及浙江工程設(shè)計有限公司訂立工程、采購及建設(shè)協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，協(xié)鑫新能源非洲將擬以代價約為1503萬美元，聘請杭州福斯達(dá)及浙江工程作為聯(lián)合承包人，提供EPC服務(wù)，以建設(shè)、開發(fā)及維護(hù)其LNG項目。

對于協(xié)鑫新能源而言，目前其正試圖借助協(xié)鑫集團(tuán)的資源，逐步提升新舊業(yè)務(wù)的協(xié)同性，以謀求新的變數(shù)。

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