剛剛，歐洲央行宣布重大決定。

北京時(shí)間10月17日晚間，歐洲央行宣布，將三大利率均下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，將主要再融資利率、邊際借貸利率和存款機(jī)制利率分別下調(diào)至3.4%、3.65%和3.25%，符合市場(chǎng)預(yù)期。這是今年內(nèi)歐洲央行的第三次降息。

分析稱，歐洲央行連續(xù)降息的原因是，歐元區(qū)的“抗通脹之戰(zhàn)”勝利，但經(jīng)濟(jì)卻停滯不前，甚至有衰退風(fēng)險(xiǎn)。其中，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)“火車頭”——德國(guó)正面臨連續(xù)第二年經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。德國(guó)經(jīng)濟(jì)部表示，2024年德國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將下降0.2%，與此前預(yù)測(cè)的增長(zhǎng)0.3%相比大幅下調(diào)。

因此市場(chǎng)預(yù)期，歐洲央行將就此開啟“降息風(fēng)暴”。高盛、野村均在報(bào)告中預(yù)測(cè)，歐洲央行在10月降息后，將連續(xù)降息25個(gè)基點(diǎn)，直到政策利率在2025年6月達(dá)到2%。

宣布降息

北京時(shí)間10月17日晚間，歐洲央行宣布，自2024年10月23日起，將三大利率均下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，將主要再融資利率、邊際借貸利率和存款機(jī)制利率分別下調(diào)至3.4%、3.65%和3.25%，符合市場(chǎng)預(yù)期。

分析人士稱，歐洲央行連續(xù)降息標(biāo)志著，歐元區(qū)央行的工作重心從降低通脹轉(zhuǎn)向保護(hù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)連續(xù)兩年遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于美國(guó)，且衰退風(fēng)險(xiǎn)正在增加。

宣布降息后，交易員們對(duì)歐洲央行降息的押注保持穩(wěn)定，預(yù)計(jì)12月將降息25個(gè)基點(diǎn)。

歐洲股市STOXX 600指數(shù)在歐洲央行利率決議后上漲，截至發(fā)稿，漲超0.90%；歐元兌美元短線走低，現(xiàn)報(bào)1.0834。

歐洲央行表示，降息的決定是基于其對(duì)通脹前景、潛在通脹動(dòng)態(tài)和貨幣政策傳導(dǎo)強(qiáng)度的最新評(píng)估。有關(guān)通脹的最新信息表明，通貨緊縮進(jìn)程進(jìn)展順利。通脹前景也受到近期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指標(biāo)意外下行的影響。同時(shí)，融資條件仍然受到限制。

歐洲央行宣布，平均每月削減75億歐元的緊急抗疫購(gòu)債計(jì)劃組合。繼續(xù)靈活對(duì)PEPP再投資，打算在2024年底停止PEPP再投資。

關(guān)于通脹前景，歐洲央行在最新聲明中調(diào)整了措辭，預(yù)計(jì)通脹將在2025年的“過程中”回到2%，先前預(yù)計(jì)通脹率在2025年下半年達(dá)到2%。

歐洲央行表示，決心確保通脹率及時(shí)回到2%的中期目標(biāo)。它將在實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)所需的時(shí)間內(nèi)保持政策利率足夠緊縮。管理委員會(huì)將繼續(xù)遵循基于數(shù)據(jù)的、逐次會(huì)議確定適當(dāng)限制水平和持續(xù)時(shí)間的方法。特別是，其利率決定將基于其對(duì)通脹前景的評(píng)估，評(píng)估將考慮到即將公布的經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)、潛在通脹動(dòng)態(tài)和貨幣政策傳導(dǎo)強(qiáng)度。管理委員會(huì)不會(huì)預(yù)先承諾特定的利率路徑。

分析師表示，此次歐洲央行的利率決議沒有意外情況。如果10月、11月的通脹和PMI數(shù)據(jù)繼續(xù)出人意料地下行，那么在12月的下一次會(huì)議上降息50個(gè)基點(diǎn)是有可能的。鑒于此次降息以及更多降息已被歐洲股市消化，當(dāng)前的財(cái)報(bào)季更有可能主導(dǎo)市場(chǎng)走勢(shì)。

“降息風(fēng)暴”開啟

歐洲央行再次宣布降息的理由是，歐元區(qū)的“抗通脹之戰(zhàn)”勝利，但經(jīng)濟(jì)卻停滯不前，甚至有衰退風(fēng)險(xiǎn)。貝倫貝格銀行分析師Holger Schmieding表示，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和通脹的趨勢(shì)支持歐洲央行降低利率。

當(dāng)前歐洲央行終于可以宣稱，幾乎已經(jīng)控制住了一代人中最嚴(yán)重的通脹。

10月17日，歐盟統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)9月調(diào)和CPI環(huán)比終值為-0.1%，與預(yù)期、前值持平；歐元區(qū)9月調(diào)和CPI同比終值為1.7%，低于預(yù)期和前值的1.8%；歐元區(qū)9月核心調(diào)和CPI同比終值為2.7%，符合預(yù)期，略低于前值的2.8%。

意味著，9月份歐元區(qū)商業(yè)活動(dòng)意外收縮，而剛剛公布的CPI數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)通脹降溫，9月調(diào)和CPI同比終值自2021年以來(lái)首次跌破歐洲央行2%的目標(biāo)。

最新披露的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)使歐洲央行內(nèi)部的天平傾向于降息，華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，這將標(biāo)志著歐洲央行連續(xù)降息的開始。

與此同時(shí)，高利率抑制了投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，近兩年來(lái)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)舉步維艱，包括工業(yè)產(chǎn)出和銀行貸款在內(nèi)的最新數(shù)據(jù)表明，未來(lái)幾個(gè)月將出現(xiàn)更多同樣的情況。

最新的標(biāo)普全球采購(gòu)經(jīng)理人月度調(diào)查等數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)的私營(yíng)部門產(chǎn)出下降，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)“火車頭”——德國(guó)正面臨連續(xù)第二年經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

德國(guó)經(jīng)濟(jì)部在一份聲明中表示，2024年德國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將下降0.2%，與此前預(yù)測(cè)的增長(zhǎng)0.3%相比大幅下調(diào)。聲明還稱，今年上半年德國(guó)經(jīng)濟(jì)停滯不前，最近一系列令人失望的指標(biāo)表明“經(jīng)濟(jì)疲軟將持續(xù)到下半年”。

德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年德國(guó)GDP比上年實(shí)際下降0.3%。彭博社分析師認(rèn)為，德國(guó)經(jīng)濟(jì)可能已經(jīng)處于技術(shù)性衰退中，繼今年第二季度GDP下降0.1%后，第三季度可能再次萎縮。

荷蘭國(guó)際銀行集團(tuán)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯特·科利表示，隨著奧運(yùn)會(huì)結(jié)束，歐元區(qū)服務(wù)業(yè)PMI又恢復(fù)了下行趨勢(shì)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)目前幾乎沒有復(fù)蘇跡象。

面對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)，今日降息25個(gè)基點(diǎn)后，貨幣市場(chǎng)預(yù)計(jì)到2025年3月歐洲央行還將會(huì)有三次降息。大多數(shù)歐洲央行觀察人士都認(rèn)為，后續(xù)每次會(huì)議都會(huì)做出降息的決定。

法國(guó)巴黎銀行分析師Paul Hollingsworth表示，隱含的信號(hào)很可能是，除非數(shù)據(jù)有所改善，否則12月份很可能再次降息。

高盛預(yù)計(jì)歐洲央行在10月降息后，將連續(xù)降息25個(gè)基點(diǎn)，直到政策利率在2025年6月達(dá)到2%。

野村證券也在報(bào)告中預(yù)測(cè)，歐洲央行從10月開始可能開啟連續(xù)降息至2025年6月，共降息175個(gè)基點(diǎn)。

校對(duì):廖勝超

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