農產品期權要“上新”了！8月2日，中國證監會發布通知，同意大商所雞蛋、玉米淀粉和生豬期權注冊。

這也意味著大商所期權品種將增至16個，服務實體經濟、服務“三農”的衍生品工具將進一步豐富。此前6月24日大商所已發布對上述三個品種期權合約進行征求意見。從期權合約設計思路來看，與大商所已上市期權合約設計思路一致，適用于同一套規則體系。

業內人士表示，上市雞蛋、生豬期權還可以為養殖類“保險+期貨”提供場內期權對沖工具，降低風險對沖成本。而三大品種期權也將給相關產業鏈企業風險管理增強靈活性，為產業避險提供更多交易機會，幫助交易者構建更豐富的風險管理策略。

三大品種日均成交量54萬手

當前，中國是世界最大的雞蛋、生豬生產和消費國，也是世界第二大玉米淀粉生產和消費國。近年來，受國內宏觀環境、供需等多重因素影響，雞蛋、玉米淀粉和生豬現貨價格波動加大，2023年價格波動率分別為25%、10%、29%，產業企業對運用衍生工具開展風險管理的需求強烈。

資料顯示，2013年起，大商所先后上市了雞蛋、玉米淀粉和生豬期貨。上市以來，三個期貨品種功能有效發揮，市場影響力穩步提升。2024年上半年，雞蛋、玉米淀粉和生豬期貨日均成交量分別為31萬手、15萬手和8萬手，日均持倉量分別為40萬手、24萬手和17萬手，套期保值效率保持在90%左右。

對此，大商所相關負責人表示，將與市場各方共同做好上市前各項準備工作，確保新期權工具平穩上市運行，同時強化市場培育，為企業用好期權工具提供助力，更好服務農業高質量發展。

根據此前大商所三個品種期權合約設計征求意見稿，在行權價格間距方面，三個期權品種沿用了分段的行權價格間距設計思路，并根據“近密遠疏”原則掛牌期權合約，即近月月份按照較窄的行權價格間距掛牌期權合約，遠月月份按照較寬的行權價格間距掛牌期權合約。

最小變動價位方面，雞蛋、玉米淀粉、生豬期權的最小變動價位均為標的期貨最小變動價位的1/2，分別為0.5元/500千克、0.5元/噸、2.5元/噸，有利于期權價格及時、有效反映標的期貨價格變動。

更好滿足產業精細化風險管理需求

吉林金翼蛋品有限公司經理宮志強認為，期權類似于保險，有風險收益非線性的特點，特別是對于買權來說，在支付權利金后，不需要追加保證金。從資金成本的角度，企業可以用較小的資金滿足自身套保的需求，非常適合蛋雞養殖企業。從定價機制的角度，期權有不同的到期日，也有不同的行權價，企業可以更好地根據自身的實際情況，來確定未來擬鎖定的買賣價格，并通過靈活運用多種策略，來實現精細化的套期保值。

據了解，雞蛋、玉米淀粉和生豬三個期權上市后，將與相對應的期貨品種和豆粕、玉米等期貨及期權工具一起，為相關產業提供同時覆蓋原料和產品、期貨和期權的更為完整健全的衍生品工具鏈條，通過發揮期貨、期權工具合力，為產業鏈企業提供更加完備的風險管理工具和更加精細靈活的避險策略，優化現貨貿易模式，滿足產業精細化風險管理需求。同時，上市期權工具也將進一步提升標的期貨市場的運行質效，提高期貨市場價格發現效率，促進期貨市場功能充分發揮。

中糧生物科技股份有限公司運營管理部副總經理朱勇生表示，玉米淀粉期權上市后，產業鏈企業可以針對自身經營的淀粉敞口風險，在傳統期貨套保的基礎上，形成“期貨+期權”組合拳進行“動態套保”，一方面幫助上游淀粉加工企業鎖定產品利潤，另一方面幫助下游淀粉消費企業鎖定原料采購成本。

牧原食品股份有限公司董事會秘書、首席戰略官秦軍認為，利用期權進行風險對沖可以在事前預知對沖成本，更易于企業進行財務管理和風險防控。生豬期權上市后，生豬產業鏈企業將由原來的單一利用生豬期貨套期保值轉為綜合運用多種工具進行風險管理。“生豬期權的上市將豐富企業的避險工具箱，助力企業構建新型風險管理模式，更為有效地降低經營風險和銷售風險。”秦軍表示。

校對:王朝全

免責聲明：該文章系本站轉載，旨在為讀者提供更多信息資訊。所涉內容不構成投資、消費建議，僅供讀者參考。