智通財經APP獲悉，當地時間周三，美國國債市場將面臨另一個重大考驗，五年期債券拍賣將達到創紀錄水平。此前一天，美國兩年期國債拍賣“令人印象深刻”，暗示拋售終于開始減弱。

美國將于北京時間周四凌晨1點出售高達700億美元的五年期國債，這將是有史以來此類期限債券的最高金額。周二，美國以4.898%的收益率拍賣了創紀錄的690億美元兩年期國債，低于拍賣前的交易利率，這是需求旺盛的一個強烈跡象。

本周的大量供應——當前融資周期的最后一輪——將有助于確定這是否是市場的轉折點。債市的這輪暴跌曾一度推動兩年期美債收益率突破5%的關口，這一水平可能會吸引尋求將資金投入短期債券的債券經理。

數周來，交易員一直在縮減他們對美聯儲降息的預期，并放棄看漲押注。推動因素是一系列強勁的經濟數據，以及通脹將在更長時間內維持高位的證據，這加劇了政府過度借貸需求的威脅。

但“對美國國債的需求堅如磐石，”Brown Brothers Harriman高級市場策略師Elias Haddad表示，“這表明人們對美國財政揮霍沒有即時的擔憂。”

荷蘭國際集團金融市場全球債務和利率策略主管Padhraic Garvey和Mischler Financial Group負責利率銷售和交易的董事總經理Tony Farren都形容周二的拍賣“令人印象深刻”。

因此，當地時間周三的五年期國債標售尤為重要，因為投資者在集中押注對貨幣政策預期變化最為敏感的較短期限國債后，一直在尋求拉長久期。

掉期交易員目前完全消化了美聯儲將在2024年全年降息一次25個基點，相比之下，交易員今年年初一度預計會降息6次。

包括Mark Cabana在內的美國銀行策略師本月早些時候建議做多五年期國債，稱與較長期國債相比，五年前國債“抓住了美聯儲降息預期的低谷，且受到供應擔憂加劇的影響較小”。

美國國債在周三標售前下跌，五年期國債收益率上升三個基點，至4.66%。兩年期國債收益率為4.94%，略低于5%的關口。

Amundi SA首席投資官Vincent Mortier也在逐步增持三至五年期國債，并稱，如果10年期國債收益率達到5%，他會考慮買入。

“如果達到這一水平，那么對我們來說，這將是一個強烈的買入信號，”他表示，“在美國通脹數據或GDP數據火爆的背景下，這是可能的?！?/p>

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