國債期貨午后跌幅擴大，30年期主力合約跌1.00%，現報107.29元；10年期主力合約跌0.30%，現報104.55元；5年期主力合約跌0.15%，2年期主力合約跌0.05%。

值得注意的是，23日晚間央行二級市場買賣國債一事傳來最近進展。

中國人民銀行有關部門負責人表示，央行在二級市場開展國債買賣，可以作為一種流動性管理方式和貨幣政策工具儲備。中央金融工作會議提出，“要充實貨幣政策工具箱，在央行公開市場操作中逐步增加國債買賣”，我國國債市場規模已居全球第三，流動性明顯提高，這為央行在二級市場開展國債現券買賣操作提供了可能。

對于此番央行下場買賣國債，央行主管的《金融時報》在文章中指出一些發達經濟體央行在常規貨幣政策工具用盡情況下，被迫大規模單向買入國債來實現貨幣政策目標，而我國堅持實施正常的貨幣政策，人民銀行買賣國債與這些央行的量化寬松操作是截然不同的。

值得注意的是，我國央行買斷式購入國債的案例并不多。這種情況除了1999年之外，曾在2007年、2017年及2022年發生過，這三年央行購入的國債均與2007年首發的特別國債息息相關。2007年央行購入的是為了提高外匯資產運營收益而首發的特別國債，2017、2022年購入的均是2007年特別國債部分到期后的續發國債。截至2024年2月，央行持有約1.52萬億元國債，其中約1.35萬億元屬于2007年為購買外匯注資中投而發行的特別國債，如果剔除這部分特別國債，央行持有的國債規模僅1749億元。相對30.2萬億元的國債存量規模，央行持有的國債占國債存量的比重僅5.1%。

近段時間以來，長期國債收益率持續下行，其中30年期國債收益率降至2.5%以下。央行有關部門負責人表示，長期國債收益率總體會運行在與長期經濟增長預期相匹配的合理區間內。當前長期國債收益率持續下滑的底層邏輯是市場上“安全資產”的缺失，隨著未來超長期特別國債發行，“資產荒”的情況會有緩解，長期國債收益率也將出現回升。該負責人還表示，央行在二級市場開展國債買賣，可以作為一種流動性管理方式和貨幣政策工具儲備。

本文源自:金融界

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