上市公司觀察

6月12日，A股醫(yī)療器械板塊微回調(diào)。記者留意到，近期，智能化骨折復(fù)位機器人、5G國產(chǎn)機器人等相繼亮相，展示醫(yī)療器械領(lǐng)域的硬核“黑科技”，與此同時，資本市場方面，多家醫(yī)療器械公司將跑步“入場”。有金融機構(gòu)分析，2023年高端醫(yī)療設(shè)備行業(yè)有望保持高景氣，預(yù)計在未來5年～10年，國產(chǎn)器械產(chǎn)品將持續(xù)在影像設(shè)備、高值耗材、內(nèi)窺鏡、手術(shù)機器人等各個細(xì)分領(lǐng)域提升市場份額。

文、圖/

王楚涵

多家醫(yī)療器械公司將跑步進(jìn)入資本市場

國際首款智能化骨折復(fù)位機器人亮相、5G國產(chǎn)機器人手術(shù)首次走進(jìn)公眾視野……近期，在醫(yī)療器械領(lǐng)域，向智能化、高科技轉(zhuǎn)型的手術(shù)機器人受到關(guān)注。據(jù)Frostamp;Sullivan數(shù)據(jù)顯示，2015年～2020年，中國手術(shù)機器人市場從0.9億美元增長至4.3億美元，年復(fù)合增長率超過35%。

資本市場，醫(yī)療器械領(lǐng)域同樣火熱，近期，主營外科手術(shù)醫(yī)療器械的重慶西山科技股份有限公司在科創(chuàng)板掛牌上市，從事內(nèi)鏡微創(chuàng)診療器械的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的杭州安杰思醫(yī)學(xué)科技股份有限公司順利登陸科創(chuàng)板等，還有多家醫(yī)療器械公司將跑步進(jìn)入資本市場，擬上市的公司研究領(lǐng)域包括了手術(shù)機器人、血管疾病介入治療、數(shù)字化彩超設(shè)備、分子診斷、CT系統(tǒng)、血液凈化設(shè)備等。

興業(yè)證券研報指出，當(dāng)前，醫(yī)療器械高端領(lǐng)域主要為進(jìn)口品牌占據(jù)，國產(chǎn)化率較低，因此加速國產(chǎn)替代、實現(xiàn)自主可控，是我國醫(yī)療器械行業(yè)長期發(fā)展的主旋律，預(yù)計在未來5年～10年，國產(chǎn)器械產(chǎn)品將持續(xù)在影像設(shè)備、高值耗材、內(nèi)窺鏡、手術(shù)機器人等各個細(xì)分領(lǐng)域提升市場份額。

與此同時，為加強醫(yī)療器械經(jīng)營企業(yè)質(zhì)量管理，規(guī)范醫(yī)療器械經(jīng)營管理行為，國家藥監(jiān)局在5月底發(fā)布《醫(yī)療器械經(jīng)營質(zhì)量管理規(guī)范》，從醫(yī)療器械的采購、收貨、驗收、入庫等各個流程全方位的進(jìn)行了規(guī)范。同時，要求醫(yī)療器械經(jīng)營企業(yè)以及從業(yè)者應(yīng)當(dāng)誠實守信，依法經(jīng)營，禁止任何虛假、欺騙行為。同時要求，具有實現(xiàn)醫(yī)療器械產(chǎn)品經(jīng)營全過程質(zhì)量追溯，采集、記錄醫(yī)療器械唯一標(biāo)識的功能。

醫(yī)療器械子板塊單季度業(yè)績分化較為明顯

從業(yè)績表現(xiàn)來看，2023年一季度，醫(yī)療器械板塊整體收入減少41.63%，扣非凈利潤減少71.46%。

從子板塊來看，扣非增速從高到低排序為醫(yī)療設(shè)備、高值耗材(-3.75%)、低值耗材(-38.82%)、體外診斷(-89.13%)。

單季度業(yè)績分化較為明顯，其中醫(yī)療設(shè)備得益于新基建、貼息貸款、采購國產(chǎn)化等政策催化實現(xiàn)高速增長，高值耗材板塊因常規(guī)診療擠兌增速略有下滑，低耗板塊增速降幅相比2022年已經(jīng)大幅收窄，新冠影響逐漸出清；IVD板塊則因2022年一季度同期高基數(shù)影響增速有所下滑。

普華永道指出，由于國內(nèi)基層醫(yī)療機構(gòu)醫(yī)療器械配備率較低，醫(yī)療器械市場規(guī)模未來仍有較大增長潛力。同時，北交所的設(shè)立、科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)擴展至醫(yī)療器械，使中小創(chuàng)新型醫(yī)療器械的融資渠道進(jìn)一步打通，資本仍將持續(xù)關(guān)注醫(yī)療器械板塊。

高端醫(yī)療設(shè)備行業(yè)有望保持高景氣

中泰證券分析師謝木青分析，醫(yī)療器械行業(yè)持續(xù)快速增長，看好創(chuàng)新驅(qū)動下的進(jìn)口替代以及全球化發(fā)展，帶量采購政策預(yù)期迎來緩和，板塊估值有望逐漸修復(fù)。一方面建議重點關(guān)注持續(xù)受益于醫(yī)療新基建浪潮，有望借助強產(chǎn)品力持續(xù)實現(xiàn)進(jìn)口替代的企業(yè)；另一方面建議重點關(guān)注疫后基本面迎來修復(fù)、政策預(yù)期逐漸緩和、長期增長確定性高的體外診斷類企業(yè)。

西部證券研報指出，在醫(yī)療新基建的行業(yè)背景以及政府對于國產(chǎn)器械的大力扶持趨勢下，2023年高端醫(yī)療設(shè)備行業(yè)有望保持高景氣，且在2021~2022年板塊回調(diào)較多的情況下，估值具備較強性價比。建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)細(xì)分賽道:血液凈化行業(yè)、內(nèi)窺鏡行業(yè)、分子影像行業(yè)。

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