南方財經全媒體記者 孫詩卉 實習生 陳嘉琪 上海報道

6月4日，天茂集團發布公告稱，收到公司實際控制人、董事長劉益謙的提議，公司擬通過集中競價交易方式回購部分公司A股股份，以用于減少注冊資本；回購金額為5000萬元-1億元。值得注意的是，就在同一天，天茂集團回復投資者稱由于公司2023年度出現虧損，本年度不派發現金紅利、不送紅股、不以資本公積金轉增股本。

股價低迷 回購股份能否提振信心？

股票回購指的是上市公司利用現金等方式，從股票市場上回購本公司發行在外一定數額的股票的行為。公司在股票回購完成后可以將所回購的股票注銷。這將減少企業流通在外的股票數量，從而達到市值管理、股權激勵、穩定股價等積極作用，此外回購注銷后對于持股股東來說，將直接增加其每股收益，提升股東回報率。

在股市低迷時期，積極回購股份對市場及公司而言，都能帶來積極提振作用。公司回購自家股向市場傳遞出股價被低估的信號，同時增加市場活躍度，有利于提振市場情緒和風險偏好。

近年來，保險業內多家上市保險公司曾進行回購股份操作。如友邦自2022年開始執行百億美元回購計劃，截至2024年2月，百億股份回購計劃進度已達76.6%；中國平安也在2021年8月推出50億-100億元的回購計劃，全部用于員工持股計劃，以不超過人民幣82.56元/股的回購價格回購公司A股股份，以期通過中長期激勵達到提升公司整體業績的目的。

通常上市公司進行回購操作的主要目的之一就是釋放公司股票價值被低估的信號，增強投資者信心。

記者觀察到，天茂集團當前股價表現并不理想。作為國華人壽控股股東，天茂集團主要依靠國華人壽開展保險業務，但受國華人壽的虧損影響，天茂集團的股價陷入自國華人壽借殼上市后的谷底。

6月3日，公司盤中股價一度探及1.99元/股，為2009年4月30日以來低點。值得一提的是，在6月3日天茂集團提出股份回購計劃后，其股價在6月4日收盤時短暫提升了1.96%，但在6月5日股價又呈現了下降趨勢，截至6月5日收盤，每股價格為2.04元/股。

目前來看，此次股份回購計劃對股價的影響有限。值得注意的是，半個月前天茂集團管理層還在業績說明會上明確表示暫無股份回購計劃。此次股份回購是天茂集團上市以來首次提出股份回購計劃，也是天茂集團持續虧損背景下提振股東信心、助力企業發展的一次嘗試。

取消2023年分紅 天茂集團陷虧損漩渦

雖然天茂集團發布了回購計劃意圖提振股東信心，但顯然效果有限。而這或許與其業績狀況有關。

6月4日，天茂集團在投資者問及為何2024年未準時派發2023年度紅利時回答道，“鑒于公司2023年度出現虧損，為保障公司持續、穩定、健康發展，更好地維護全體股東的長遠利益，公司2023年度利潤分配方案為:本年度不派發現金紅利、不送紅股、不以資本公積金轉增股本?！?/p>

根據4月15日天茂集團發布的2023年業績快報來看，天茂集團2023年度實現營業總收入497.26億元，同比增長0.22%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-6.52億元；扣除非經常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤為-6.48億元；基本每股收益-0.13元。

對于凈利潤數據，天茂集團在公告中表示，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-65,178.48萬元。主要原因為:2023年，受750日移動平均國債收益率曲線下行因素影響，公司控股子公司國華人壽增加計提準備金，同時國華人壽2023年投資收益有所減少。

天茂集團作為投資控股型公司，主要通過控股子公司國華人壽從事保險業務，主要經營為人壽保險、健康保險、意外傷害保險等各類人身保險業務。

根據國華人壽公開信息，2023年，其保險業務收入為403.78億，而凈利潤虧損達11.55億，同比下降高達338.6%，投資虧損是主要原因之一。

2024年，國華人壽依舊未能改變其虧損態勢，一季度保險業務收入同比大減20.5%至152.9億元，凈利潤更是遭受重創，跌至-2.2億元，環比下降幅度高達653.9%，顯然其虧損規模仍在繼續擴大。

面對虧損持續，天茂集團不得不取消了2023年的分紅。分紅缺失也可能進一步影響股東信心。此前，新華保險、中國平安在2023年年度分紅之外接連公布中期分紅計劃。業內人士分析，增加分紅頻次一方面有利于平滑投資者現金流、提升投資者獲得感，可以在體現公司對股東回報的重視的同時增加管理層對公司經營發展的信心；另一方面中期分紅也積極響應了“國九條”、《上市公司現金分紅指引》等政策導向。

雖然天茂集團采取了股份回購的做法試圖提振投資者信心，但在各大險企業愈加重視分紅派息的大背景下，天茂集團2023年度分紅缺失的影響不容小覷，此次回購能否“挽回”投資者信心還有待觀察。

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