近日，蘇州工業(yè)園區(qū)科技招商中心、清科創(chuàng)業(yè)聯(lián)合舉辦了以“循新啟航·能鏈未來(lái)”為主題的2025蘇州新能源產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新論壇暨項(xiàng)目路演活動(dòng)，70余家投資機(jī)構(gòu)、企業(yè)代表齊聚蘇州清科創(chuàng)新中心，共同探討新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)及投資機(jī)會(huì)。

主題演講環(huán)節(jié)，億宸資本管理合伙人于洪濤做了“新能源產(chǎn)業(yè)投資再思考:破局與重構(gòu)”的精彩分享。

以下為演講實(shí)錄:

各位企業(yè)家朋友、嘉賓朋友，大家下午好。

在場(chǎng)投資人應(yīng)該很清楚，整個(gè)新能源最好的投資周期是在大概在2018年到2021年這個(gè)時(shí)間段。坦率講2024年整個(gè)新能源投資，包括新能源企業(yè)來(lái)講，都處在壓力期，在一個(gè)大的底部周期。

我的分享內(nèi)容分成幾個(gè)板塊，一個(gè)是我自己對(duì)行業(yè)現(xiàn)狀的判斷，再一個(gè)就是再回首看看當(dāng)初我們的投資邏輯，然后是新的投資機(jī)會(huì)，最后是我們億宸資本在整個(gè)新能源領(lǐng)域的布局。

行業(yè)現(xiàn)狀:理想很豐滿(mǎn) 現(xiàn)實(shí)很骨干

回頭去看我們2023-2024年接觸的大部分新能源熱點(diǎn)項(xiàng)目，發(fā)展都不及預(yù)期。新的材料出現(xiàn)需要兼顧成本因素、安全因素、效率因素等等，到真正大爆發(fā)沒(méi)有想象中那么快。另外，我們做投資一個(gè)核心的觀(guān)點(diǎn)是我們更關(guān)心價(jià)格，而不是量。行業(yè)增長(zhǎng)20%，單價(jià)下降20%，那未來(lái)還是極度內(nèi)卷的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。

再回首:投資要綜合考慮周期性、行業(yè)滲透率

我們基金每年都開(kāi)會(huì)復(fù)盤(pán)整個(gè)新能源戰(zhàn)略投資大的框架，大的邏輯，從戰(zhàn)略上來(lái)講，底層邏輯是沒(méi)有任何問(wèn)題的。只是在這個(gè)過(guò)程中，更加要關(guān)心的是周期性。新能源到光伏到儲(chǔ)能都特別快，我們投資人都應(yīng)該去好好去思考周期性的問(wèn)題。

我們基金運(yùn)氣比較好，賬面收益還不錯(cuò)，新能源賽道企業(yè)大部分是在17年20年陸續(xù)投的，當(dāng)時(shí)鋰電整個(gè)行業(yè)滲透率還在5%-10%。

鋰電要解決成本、安全性、適配性問(wèn)題，同時(shí)做出差異性

首先鋰電投資結(jié)論已經(jīng)很明確了，基本上已經(jīng)進(jìn)入精耕細(xì)作的下半場(chǎng)，大家也都在尋求出海。我們關(guān)注的投資方向主要集中在隔膜涂覆材料、復(fù)合集流體、鈉電池等領(lǐng)域，尋找一些差異化的投資機(jī)會(huì)。

光伏技術(shù)迭代，孕育新的投資機(jī)會(huì)

光伏熱點(diǎn)方向包括:TOPCON/HJT/BC/鈣鈦礦等。每一輪技術(shù)更迭都會(huì)伴隨著設(shè)備和材料的更新機(jī)會(huì)。我們24年投資了一家激光器企業(yè)，其發(fā)展也受益于光伏技術(shù)的迭代。

儲(chǔ)能投資方向的重心在長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能

目前儲(chǔ)能方向看的比較多的主要集中在長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能，包括液流儲(chǔ)能、氫儲(chǔ)能，也在關(guān)注一些新的材料體系方向。

氫是國(guó)家賽道，要找到合適機(jī)會(huì)、控制好估值

氫也算是我們整個(gè)能源板塊一個(gè)大的投資方向。之前關(guān)注比較多的方向包括ALK的膜材料、PEM、AEM方向。

億宸資本在新能源賽道布局

億宸資本在新能源賽道投資了11家企業(yè)，涵蓋了光伏、鋰電、氫能、固態(tài)，主要投向核心的基礎(chǔ)材料和基礎(chǔ)零部件。

雖然目前整個(gè)新能源大環(huán)境承壓，但我們投資的每個(gè)企業(yè)家都很拼，我覺(jué)得企業(yè)還是要勇于創(chuàng)新，剩者為王。

謝謝各位。

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