21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者葉麥穗 廣州報(bào)道近日，多家農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行發(fā)布公告“官宣”下調(diào)存款利率，調(diào)整范圍覆蓋活期、定期存款多類。調(diào)整后，3年期定存利率大都在3%以下。

對(duì)于本輪存款利率的下調(diào)，市場并不意外。9月以來，國有大行、股份制銀行已經(jīng)率先下調(diào)過一波，農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行更多是跟隨。對(duì)于接下來的存款利率，市場的主流觀點(diǎn)認(rèn)為，其可能要承受更大的下行壓力。

存款利率仍面臨較大下行壓力

清新農(nóng)商行自10月20日起調(diào)整人民幣活期存款掛牌利率，調(diào)整后的掛牌年利率為0.2%，未調(diào)整前該行活期存款掛牌利率為0.25%。

遂平中原村鎮(zhèn)銀行指出，按照人民銀行健全市場化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制有關(guān)導(dǎo)向要求，自10月19日起，調(diào)整部分人民幣存款產(chǎn)品掛牌利率，調(diào)整后的定期存款1年期掛牌年利率為2.05%，未調(diào)整前，該行定期存款1年期掛牌年利率為2.25%。

從調(diào)整內(nèi)容來看，此次多家中小銀行下調(diào)的利率范圍覆蓋活期、定期多種。10月18日，昌吉國民村鎮(zhèn)銀行發(fā)布公告稱，自2023年10月18日起，調(diào)整部分定期存款利率，其中，對(duì)公、對(duì)私定期一年期下調(diào)5BP，調(diào)整為2.1%；對(duì)公、對(duì)私定期二年期下調(diào)13BP，調(diào)整為2.5%；對(duì)公、對(duì)私定期三年期下調(diào)15BP，調(diào)整為2.95%；對(duì)公、對(duì)私定期五年期下調(diào)15BP，調(diào)整為3%。

此前在10月8日，察右前旗蒙銀村鎮(zhèn)銀行表示，為適應(yīng)利率市場化改革要求，結(jié)合地區(qū)市場定價(jià)情況，決定自2023年10月10日起下調(diào)人民幣存款利率，其中，整存整取二年期存款利率下調(diào)5BP至2.7%，整存整取三年期、五年期存款利率分別下調(diào)15BP至3.15%。

本輪農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行的下調(diào)并不突然，此前國有大行、股份制銀行已經(jīng)有一波集中下調(diào)。9月1日，包括中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行在內(nèi)的國有大行以及招商銀行、中信銀行、光大銀行等股份制銀行共計(jì)18家銀行更新了人民幣存款利率表，將長期限定期存款掛牌利率進(jìn)行調(diào)整，利率調(diào)降幅度在10至25個(gè)基點(diǎn)之間。

國盛證券固收分析師楊業(yè)偉分析認(rèn)為，存款利率可能承受更大的下行壓力。究其原因，他表示，銀行凈息差持續(xù)收窄，背后一方面是貸款收益的不斷下降，另一方面是存款成本的不斷上升。今年二季度，銀行凈息差下降至1.74%，同比下降20bps，繼續(xù)創(chuàng)下歷史新低。即使今年上半年，估算的上市銀行平均存款成本也較去年年末上升3bps至2.17%。

為何近年來持續(xù)調(diào)降存款利率并未能夠使貸款存款成本有效下降？為何在存款利率調(diào)降情況下，存款成本會(huì)持續(xù)攀升，這主要有兩方面原因:一是存款結(jié)構(gòu)的變化。在利率下行過程中，活期存款占比持續(xù)下降，定期存款占比持續(xù)攀升，由于定期存款較活期存款成本更高，存款定期化的過程就會(huì)帶來存款成本持續(xù)上升的壓力。二是企業(yè)活期存款成本的持續(xù)攀升。由于企業(yè)貸款投放難度增加，銀行需要向企業(yè)提供更高的存款收益來提升企業(yè)貸款積極性，因而過去幾年企業(yè)活期存款成本不斷提升，2023年6月已經(jīng)達(dá)到1.02%，顯著高于居民活期存款成本0.27%的水平，企業(yè)活期存款是各類存款里唯一成本還在持續(xù)上升的分項(xiàng)。

楊業(yè)偉判斷，下半年銀行面臨更為嚴(yán)峻的凈息差壓力，這要求存款利率要以更大幅度下行。下半年銀行資產(chǎn)收益面臨更大壓力，不僅需要趨勢性調(diào)降貸款利率，推升融資需求，同時(shí)各類降成本政策將導(dǎo)致銀行資產(chǎn)收益進(jìn)一步下降。其中包括存款按揭貸款置換、特殊再融資債的發(fā)行、銀行支持地方政府債務(wù)置換等，這些都將顯著降低銀行資產(chǎn)端的收益。這將對(duì)銀行凈息差產(chǎn)生壓力，考慮到凈息差已經(jīng)下降至較低水平，因而壓力將傳導(dǎo)至存款端，存款成本需要更大幅度調(diào)降。而存款定期化以及企業(yè)活期存款利率抬升趨勢卻在提升平均存款成本，這意味著各項(xiàng)存款定價(jià)利率需要更大幅度的調(diào)降，以推動(dòng)整體存款成本的下降，即存款利率需加速下降。

9月1年期存款平均利率已經(jīng)擊穿2%

今年以來，銀行存款其實(shí)一直面臨步步走低的局面。根據(jù)融360數(shù)字科技研究院監(jiān)測的數(shù)據(jù)，2023年9月，銀行整存整取存款3個(gè)月期平均利率為1.648%，6個(gè)月期平均利率為1.852%，1年期平均利率為1.988%，擊穿2%的整數(shù)關(guān)口。2年期平均利率為2.294%，3年期平均利率為2.695%，5年期平均利率為2.624%。和8月相比，定期存款各期限平均利率均環(huán)比下跌，其中3個(gè)月期下跌0.2BP，6個(gè)月期下跌0.4BP，1年期下跌8.4BP，2年期下跌18.8BP，3年期下跌22.8BP，5年期下跌25.3BP，中長期存款利率下跌幅度都比較大，且創(chuàng)今年最大單月跌幅。

從不同類型銀行利率調(diào)整情況來看，國有銀行、股份制銀行3個(gè)月、6個(gè)月期存款利率基本沒有調(diào)整，其他期限均整體下調(diào)；城商行、農(nóng)商行各期限存款利率均下調(diào)。1年及以上中長期存款方面，國有銀行、股份制銀行利率降幅要大于城商行、農(nóng)商行。

利率調(diào)整之后，股份制銀行3個(gè)月、6個(gè)月期存款利率整體水平最高，城商行、農(nóng)商行1年及以上存款利率水平較高。

不同地區(qū)之間，由于不同銀行的存款利率定價(jià)策略不同，利率也是大相徑庭。從地區(qū)方面來看，根據(jù)融360數(shù)字科技研究院監(jiān)測的全國35個(gè)主要城市，9月份存款利率較高的城市包括天津市、成都市、南京市、上海市、濟(jì)南市等，存款利率較低的城市包括?？谑?、烏魯木齊市、廈門市、鄭州市、青島市等?？傮w來看，存款利率高低沒有明顯的南北之分，集群效應(yīng)不明顯，臨近城市之間利率差異也可能較大，比如濟(jì)南市、青島市同處山東省，但濟(jì)南市存款利率要整體高于青島市。

大額存單的利率則漲跌不一，根據(jù)融360數(shù)字科技研究院監(jiān)測的數(shù)據(jù)，2023年9月發(fā)行的大額存單3個(gè)月期平均利率為1.793%，6個(gè)月期平均利率為1.987%，1年期平均利率為2.148%，2年期平均利率為2.551%，3年期平均利率為3.048%，5年期平均利率為3.312%。

和8月相比，大額存單3個(gè)月、5年期平均利率上漲，不過漲幅有限，漲幅分別為0.5BP、13BP；其余期限平均利率均下跌，其中6個(gè)月期下跌1.2BP，1年期下跌3.3BP，2年期下跌6.2BP、3年期下跌11.5BP，3年期利率降幅最大。

總體來看，大額存單中長期利率下跌趨勢也比較明顯，基本跟隨普通定存利率調(diào)整，5年期大額存單發(fā)行的銀行及產(chǎn)品數(shù)量較少，平均利率上漲不代表整體趨勢。

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