對國有大行“注資”有望很快落地，并被明確為發行特別國債的方式。

10月12日，財政部部長藍佛安在國新辦新聞發布會上表示，財政部將在近期陸續推出一攬子有針對性的增量政策舉措，其中包括發行特別國債，支持國有大型商業銀行補充核心一級資本，提升這些銀行抵御風險和信貸投放能力，更好服務實體經濟發展。并披露，該決策已經進入決策程序。

財政部副部長廖岷在發布會上也表示，財政部將堅持市場化、法治化的原則，按照“統籌推進、分期分批、一行一策”的思路，積極通過發行特別國債渠道籌集資金，穩妥有序地支持國有大型商業銀行進一步增加核心一級資本，“我們相信通過這一舉措，可以提升大型銀行經營能力和盈利能力，也有利于推動整個國民經濟行穩致遠?！?/p>

“這項工作已經啟動，財政部已經會同有關金融管理、監管部門成立了跨部門工作組?！绷吾号斗Q，目前正在等待各家銀行提交具體資本補充的方案，具體補充資本計劃各家銀行也會按照有關的規定及時依法處理進行信息披露。

9月24日，金融監管總局局長李云澤在國新辦新聞發布會上回答21世紀經濟報道記者提問時表示，近年來，大型商業銀行主要依靠自身利潤留存的方式來增加資本，但隨著銀行減費讓利的力度不斷加大，凈息差有所收窄、利潤增速逐步放緩，需要統籌內部和外部等多種渠道來充實資本。

“為鞏固提升大型商業銀行穩健經營發展的能力，更好地發揮服務實體經濟的主力軍作用，經研究，國家計劃對六家大型商業銀行增加核心一級資本，將按照‘統籌推進、分期分批、一行一策’的思路，有序實施。”李云澤表示，我們也將持續督促大型商業銀行提升精細化管理水平，強化資本約束下的高質量發展能力。

10月8日，國家發改委主任鄭柵潔在國新辦新聞發布會上也提到，支持國有大型商業銀行補充核心一級資本，為經營主體投融資、宏觀政策實施等創造更好的金融環境。

歷史信息顯示，1998年財政部曾發行過30年期2700億元特別國債注資四大行，這筆債券將于2028年到期，具體為工商銀行850億元，農業銀行933億元，中國銀行425億元，建設銀行492億元。

2700億對當時的中國來說是一筆“巨款”:相當于1998年GDP的3.6%，相當于當年財政收入的27%。從細節來看，為發行該筆2700億元特別國債，央行曾對四大行進行了降準，法定存款準備金率從13%降至8%，四大行再以這些資金定向購買特別國債，財政部再將特別國債資金作為資本金注入四大行。

不過，對于特別國債支持國有大型商業銀行補充核心一級資本的額度，暫時還沒披露，以及具體補充哪幾家大行也未明確。在“統籌推進、分期分批、一行一策”思路下，特別國債可能不會同時補充六大行核心一級資本，具體可能與六大行股權結構和核心一級資本情況有關。

目前，我國六大行主要股東為中央匯金和財政部，工商銀行的二者持股比例分別為34.79%、31.14%；農業銀行的二者持股比例分別為40.14%、35.29%；建設銀行第一大股東為中央匯金，持股57.14%；中國銀行第一大股東為中央匯金，持股64.13%；交通銀行第一大股東為財政部，持股比例為23.88%；郵儲銀行與五大行不同，第一大股東為郵政集團，持股比例為62.78%。

從核心一級資本情況看，截至二季度末，工農建中交郵儲核心一級資本充足率分別為13.84%、11.13%、14.01%、12.03%、10.30%、9.28%，部分銀行距離監管最低標準較近，且部分還與新資本管理辦法實施有關。中金公司研究部副總經理林英奇認為，農行、交行、中行和郵儲核心一級資本充足率距離監管要求較近，預計四家銀行注資推進可能較為靠前，最快有望在2025年落地；工行、建行兩家銀行資本需求并不急迫，落地時間可能在2026年-2027年。

值得注意的是，發行特別國債需要經過全國人大審議或其常委會審議批準。1998年2月，人大常委會曾審議通過《國務院關于提請審議財政部發行特別國債補充國有獨資商業銀行資本金的議案》。對于此次特別國債審議時間，多方認為，今年四季度是一個觀察窗口期。

全國人大常委會會議通常每兩個月召開一次，如有特殊需要，可以臨時召集會議，今年9月曾召開第十四屆全國人大常委會第十一次會議。民生證券固定收益分析師譚逸鳴梳理歷史信息發現，歷史上的10月人大常委會也同樣透露著財政線索，包括2021年、2023年。同時，回顧歷史上五次特別國債發行來看:1998年、2007年、2023年特別國債的發行均由全國人大常委會審議通過，2020年、2024年是當年兩會審議的政府工作報告提及擬發行特別國債。

“歷史上特別國債的發行與人大常委會有著緊密聯系:主要是由于特別國債發行通常由于資金緊迫需要，由國務院提請人大常委會審議增發，并相應調整本年國債余額管理限額，隨后由財政部根據議案規定執行發行工作，決策上更加便捷高效?！弊T逸鳴表示。

2019年發布的《國務院辦公廳關于印發國有金融資本出資人職責暫行規定的通知》規定，財政部門履行出資人職責的主要義務包括統籌優化國有金融資本戰略布局，健全資本補充和動態調整機制等。

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